Com três lugares para preencher o quadro de Feds, o Presidente Trump uma enorme oportunidade para colocar seu selo na política do Fed. A demonetização das Índias significa que está despojando uma unidade monetária de seu status como moeda legal, necessária sempre que lá. Muitos adeptos do Trump são também pro-Bitcoin. As folhas de pagamento não-agrícolas entraram em 227k contra expectativas de 175k, o desemprego levantou-se ligeiramente a 4.8. Estas etapas farão de você um comerciante mais disciplinado, mais esperto e, em última análise, mais rico. Tomar decisões de negociação mais educadas, identificando os principais pontos de viragem. Usando paridade da taxa de juros para negociar Forex A paridade da taxa de juros refere-se à equação fundamental que rege a relação entre taxas de juros e taxas de câmbio. A premissa básica da paridade da taxa de juros é que os retornos cobertos de investir em moedas diferentes devem ser os mesmos, independentemente do nível de suas taxas de juros. Existem duas versões da paridade da taxa de juros: Leia para saber mais sobre o que determina a taxa de juros paridade e como usá-lo para o comércio no mercado forex. Cálculo das taxas de juros As taxas de câmbio à vista das moedas referem-se às taxas de câmbio em um momento futuro. Em oposição às taxas de câmbio à vista. Que se refere às taxas correntes. A compreensão das taxas a prazo é fundamental para a paridade das taxas de juros, especialmente no que se refere à arbitragem. A equação básica para calcular as taxas de juros com o dólar norte-americano como a moeda base é: Taxa de taxa de juros a jusante X (1 Taxa de juros do país estrangeiro) (1 Taxa de juros do país doméstico) As taxas de adiantamento estão disponíveis nos bancos e comerciantes de divisas por períodos que variam De menos de uma semana para tão longe quanto cinco anos e além. Tal como acontece com as cotações em moeda estrangeira. Os forwards são cotados com spread bid-ask. Considere as taxas dos EUA e do Canadá como ilustração. Suponha que a taxa à vista para o dólar canadense é actualmente de 1 USD 1.0650 CAD (ignorando os spreads de oferta e de venda no momento). As taxas de juros de um ano (calculadas com base na curva de juros de cupom zero) estão em 3,15 para o dólar dos EUA e 3,64 para o dólar canadense. Usando a fórmula acima, a taxa a termo de um ano é calculada da seguinte forma: A diferença entre a taxa a termo ea taxa à vista é conhecida como pontos de swap. No exemplo acima, os pontos de swap são 50. Se essa diferença (taxa de taxa de taxa de juro) for positiva, é conhecido como um prémio a termo, uma diferença negativa é denominada desconto para a frente. Uma moeda com taxas de juros mais baixas negociará em um prêmio a termo em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta. No exemplo mostrado acima, o dólar dos EUA se troca com um prêmio frente ao dólar canadense ao contrário, o dólar canadense se troca com um desconto para a frente em relação ao dólar americano. As taxas de encaminhamento podem ser usadas para prever taxas de juros futuras ou taxas de juros Em ambas as contas, a resposta é não. Vários estudos confirmaram que as taxas a termo são notoriamente pobres preditores de taxas spot futuras. Dado que as taxas a prazo são apenas taxas de câmbio ajustadas para os diferenciais das taxas de juros, elas também possuem pouco poder preditivo em termos de previsão de taxas de juros futuras. Paridade da Taxa de Juros Coberta De acordo com a paridade da taxa de juros coberta. As taxas de câmbio a prazo deveriam incorporar a diferença nas taxas de juros entre dois países, caso contrário haveria uma oportunidade de arbitragem. Em outras palavras, não há vantagem de taxa de juros se um investidor toma emprestado em uma moeda de taxa de juros baixa para investir em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Normalmente, o investidor iria tomar as seguintes etapas: 1. Emprestar um montante em uma moeda com uma taxa de juros mais baixa. 2. Converta o montante emprestado em uma moeda com uma taxa de juro mais elevada. 3. Investir o produto em um instrumento com juros nesta moeda (taxa de juro mais elevada). 4. Simultaneamente, risco de câmbio de hedge, comprando um contrato a prazo para converter o produto do investimento na primeira moeda (taxa de juros mais baixas). Os retornos neste caso seriam os mesmos que os obtidos de investir em instrumentos com juros na moeda de taxa de juros mais baixa. Sob a condição de paridade da taxa de juros coberta, o custo do risco de câmbio de cobertura anula os retornos mais elevados que poderiam resultar do investimento em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais elevada. Considere o seguinte exemplo para ilustrar a taxa de juros coberta paridade. Suponha que a taxa de juros dos fundos de empréstimos para um período de um ano no País A seja de 3 por ano e que a taxa de depósito de um ano no País B seja 5. Além disso, suponha que as moedas dos dois países se negociam ao par. No mercado à vista (ie Moeda A Moeda B). Empréstimos em Moeda A em 3. Converte o montante emprestado em Moeda B à taxa spot. Investe esses recursos em um depósito denominado em Moeda B e pagando 5 por ano. O investidor pode usar a taxa de adiantamento de um ano para eliminar o risco de câmbio implícito nesta transação, que ocorre porque o investidor agora está segurando a moeda B, mas tem que reembolsar os fundos emprestados na Moeda A. De acordo com a paridade da taxa de juros coberta, - a taxa de adiantamento anterior deve ser aproximadamente igual a 1,0194 (ou seja, Moeda A 1.0194 Moeda B), de acordo com a fórmula discutida acima. E se a taxa de adiantamento de um ano também estiver em paridade (ou seja, Moeda A Moeda B). Neste caso, o investidor no cenário acima poderia obter lucros sem risco de 2. Heres como funcionaria. Assuma o investidor: empresta 100 mil de moeda A a 3 por um período de um ano. Imediatamente converte o produto emprestado para a moeda B à taxa de câmbio. Coloca o valor total em um depósito de um ano em 5. Em simultâneo, conclui um contrato a prazo de um ano para a compra de 103.000 Moeda A. Após um ano, o investidor recebe 105.000 de Moeda B, dos quais 103.000 são usados para comprar Moeda A sob o contrato a prazo e reembolsar o montante emprestado, deixando o investidor para pagar o saldo - 2.000 da Moeda B. Esta operação é conhecida como arbitragem da taxa de juros coberta. As forças de mercado garantem que as taxas de câmbio a prazo se baseiam no diferencial de taxa de juros entre duas moedas, caso contrário os arbitragistas participariam para aproveitar a oportunidade de lucros de arbitragem. No exemplo acima, a taxa a prazo de um ano seria necessariamente próxima de 1.0194. Paridade da taxa de juros descoberta A paridade da taxa de juros não coberta (UIP) afirma que a diferença nas taxas de juros entre dois países é igual à mudança esperada nas taxas de câmbio entre esses dois países. Teoricamente, se o diferencial da taxa de juros entre dois países for 3, então a moeda da nação com a taxa de juros mais elevada deverá depreciar 3 contra a outra moeda. Na realidade, no entanto, é uma história diferente. Desde a introdução das taxas de câmbio flutuantes no início da década de 1970, as moedas de países com taxas de juros altas tendem a apreciar, ao invés de se depreciar, como afirma a equação UIP. Este enigma bem conhecido, também chamado de quebra-cabeça premium, tem sido objeto de vários trabalhos de pesquisa acadêmica. A anomalia pode ser parcialmente explicada pelo carry trade, pelo qual os especuladores emprestam em moedas de baixo interesse, como o iene japonês. Vender o montante emprestado e investir o produto em moedas e instrumentos de maior rendimento. O iene japonês foi um alvo favorito para esta atividade até meados de 2007, com um valor estimado de 1 trilhão em relação ao iene no comércio até aquele ano. A venda implacável da moeda emprestada tem o efeito de enfraquecê-la nos mercados cambiais. Desde o início de 2005 até meados de 2007, o iene japonês depreciou quase 21 contra o dólar dos EUA. A taxa de alvo do Banco de Japans durante esse período variou de 0 a 0,50 se a teoria da UIP tivesse mantido, o iene deveria ter se valorizado em relação ao dólar dos EUA com base em taxas de juros mais baixas do Japão. A relação de paridade de taxa de juros entre os EUA e o Canadá. Examine a relação histórica entre taxas de juros e taxas de câmbio para os EUA e Canadá, os maiores parceiros comerciais mundiais. O dólar canadense tem sido excepcionalmente volátil desde o ano 2000. Depois de atingir uma baixa recorde de US $ 61,79 centavos em janeiro de 2002, recuperou cerca de 80 nos anos seguintes, atingindo um máximo de mais de US1.10 em novembro em novembro 2007. Com relação aos ciclos de longo prazo, o dólar canadense depreciou-se em relação ao dólar norte-americano de 1980 a 1985. Reconheceu-se em relação ao dólar norte-americano de 1986 a 1991 e iniciou um deslize longo em 1992, culminando em seu recorde record de janeiro de 2002. Desta baixa, então apreciou-se firmemente de encontro ao dólar de ESTADOS UNIDOS para os cinco anos e um meio seguintes. Por uma questão de simplicidade, usamos tarifas preferenciais (as taxas cobradas pelos bancos comerciais aos seus melhores clientes) para testar a condição UIP entre o dólar e o dólar canadense de 1988 a 2008. Com base em taxas preferenciais, a UIP realizada durante alguns pontos de Este período, mas não foi realizado em outros, como mostrado nos seguintes exemplos: a taxa preferencial canadense foi maior do que a taxa preferencial dos EUA de setembro de 1988 a março de 1993. Durante a maior parte desse período, o dólar canadense se valorizou em relação à sua contraparte dos EUA, O que é contrário à relação UIP. A taxa preferencial canadense foi inferior à taxa preferencial dos EUA durante a maior parte do tempo entre meados de 1995 e o início de 2002. Como resultado, o dólar canadense negociou em um prêmio para o dólar norte-americano durante grande parte desse período. No entanto, o dólar canadense depreciou 15 contra o dólar dos EUA, o que implica que a UIP não ocupou durante esse período também. A condição da UIP realizada durante a maior parte do período de 2002, quando o dólar canadense iniciou o seu rali de commodities. Até o final de 2007, quando atingiu o seu pico. A taxa preferencial norte-americana foi geralmente abaixo da taxa básica norte-americana durante boa parte deste período, exceto para um período de 18 meses de outubro de 2002 a março de 2004. Hedging Exchange Risk As taxas forward podem ser muito úteis como uma ferramenta para hedging de risco cambial. A ressalva é que um contrato a termo é altamente inflexível, porque é um contrato vinculativo que o comprador eo vendedor são obrigados a executar na taxa acordada. Compreender o risco cambial é um exercício cada vez mais valioso em um mundo onde as melhores oportunidades de investimento podem estar no exterior. Considere um investidor dos EUA que teve a previsão de investir no mercado de ações canadense no início de 2002. Os retornos totais do índice de patrimônio SampPTSX da Bolsa de Valores de 2002 a agosto de 2008 foram 106, ou cerca de 11,5 por ano. Compare esse desempenho com o do SampP 500. que forneceu retornos de apenas 26 durante esse período, ou 3,5 por ano. É o kicker. Como os movimentos cambiais podem ampliar os retornos dos investimentos, um investidor norte-americano investido no SampPTSX no início de 2002 teria tido rendimentos totais (em termos de USD) de 208 até agosto de 2008, ou 18,4 por ano. A apreciação dos dólares canadenses em relação ao dólar norte-americano ao longo desse período transformou os retornos saudáveis em investimentos espetaculares. Evidentemente, no início de 2002, com o dólar canadense em direção a uma baixa recorde contra o dólar dos EUA, alguns investidores norte-americanos podem ter sentido a necessidade de proteger seu risco de câmbio. Nesse caso, se eles fossem totalmente cobertos durante o período mencionado acima, eles perderiam os 102 ganhos adicionais decorrentes da apreciação de dólares canadenses. Com o benefício da retrospectiva, o movimento prudente neste caso teria sido não proteger o risco cambial. No entanto, é uma história completamente diferente para os investidores canadenses investidos no mercado de ações dos EUA. Nesse caso, os 26 retornos fornecidos pelo SampP 500 de 2002 a agosto de 2008 teriam se tornado negativos 16, em função da depreciação do dólar norte-americano em relação ao dólar canadense. O risco cambial de cobertura (novamente, com o benefício da retrospectiva) neste caso teria atenuado pelo menos parte desse desempenho sombrio. The Bottom Line Paridade da taxa de juros é um conhecimento fundamental para comerciantes de moedas estrangeiras. Para entender completamente os dois tipos de paridade da taxa de juros, no entanto, o comerciante deve primeiro compreender os conceitos básicos de taxas de câmbio a prazo e estratégias de hedge. Armado com esse conhecimento, o comerciante de forex poderá então usar diferenciais de taxas de juros para sua vantagem. O caso do dólar norte-americano A depreciação e a depreciação do dólar canadiano ilustram o lucro dessas negociações com as circunstâncias, estratégias e conhecimentos adequados.
No comments:
Post a Comment